Биржевой инвестиционный фонд ETF: суть и отличие от ПИФ

Сегодня мы постараемся раскрыть интересующий многих трейдеров вопрос: что такое ETF и чем он отличается от ПИФов.

1. Что такое ETF
2. Сходства между ETF и ПИФ
3. Критерии формирования ETF
4. Особенность структуры ETF

Биржевой инвестиционный фонд, ETF (Exchange Traded Fund) — дословно переводится, как Биржевой торгуемый фонд, что в полной мере выражает всю суть. ETF — это вид инвестиционного фонда, ценные бумаги которого, обращаются на фондовом рынке, как обычные акции.

Первые биржевые инвестиционные фонды появились в 1989 году на Филадельфийской бирже, но так и не завоевали успеха. Лишь в 1993 году был зафиксирован всплеск популярности ETF, когда преимущества данного инструмента были оценены по достоинству. Именно в этом году появился популярнейший на сегодняшний день ETF — фонд SPY.

Идея ETF заключается в следующем:

1. Инвестиционный фонд приобретает ценные бумаги компаний на бирже, повторяя структуру определенного биржевого индекса (например, S&P 500 или DJI), становясь своего рода аналогом базового индекса.

2. Акции (паи) ETF имеют обращение на бирже, как и любые другие инструменты.

Иными словами, инвесторы вкладывают свои средства в фонд, который специализируется на определенной отрасли экономики или индексе, управляющая компания сама распоряжается торговыми операциями с ценными бумагами, обеспечивая дивидендами инвесторов. Но одновременно с этим, акции самого фонда являются торговым инструментом (индексом) на бирже, доступным для торговли всем желающим трейдерам.

На первый взгляд, может показаться, что ETF ничем не отличается от ПИФов, но это не так, что мы разберем ниже.

ПИФ — Паевой инвестиционный фонд, представляет из себя имущественный фонд, который базируется на доверительном управлении. ПИФ эмитирует паи — именные ценные бумаги, подтверждающие инвестиционное участие в фонде, дающее право на получение дивидендов. Минимальное участие в фонде соответствует 1 паю — равной доле, владение которой предоставляет равные права для всех участников. Каждый инвестор имеет право приобретать неограниченное количество паев, для участия в капитале фонда.

Главной целью ПИФа является увеличение собственного капитала и прибыли за счет инвестиционной деятельности Управляющей Компании.

Итак, сходствами между ETF и ПИФ являются:

• Прозрачность инвестирования (инвестор имеет «на руках» пай или акцию);
• Управление активами профессиональными управляющими компании (задача инвестора правильно выбрать Фонд, вложить средства, и ожидать дивидендов, либо момента для погашения пая/акции по текущей цене);
• Возможность широкой диверсификации инвестиций (фонды предлагают широкий выбор корзин акций, а также возможность хеджирования);
• Небольшие стартовые вложения (для обоих типов фондов минимальное участие в капитале составляет 1 пай/акцию (которые могут стоить от 1$), что делает доступным инвестирование доступным, буквально для каждого).

Как видим, между ETF и ПИФ достаточно много общего, но существует ряд значительных отличий.

Немаловажной отличительной чертой является модели формирования фонда. Так, чтобы сформировать ПИФ, необходимо аккумулировать фонд полностью, лишь, после чего ПИФ является сформированным и пригодным для активной деятельности. В свою очередь, ETF сразу может выйти на биржу, являясь, своего рода, IPO акций.

Главным отличием ETF перед ПИФ является тот факт, что цена на акции ETF формируются на основании спроса и предложения на бирже, а цену на паи ПИФ устанавливает управляющая компания в конце каждого дня.

Как говорилось выше, ETF является самостоятельным торговым инструментом, котируемым на биржах. Это позволяет инвесторам не только получать дивиденды от пакета акций, входящих в корзину фонда, но и дополнительную прибыль, от роста цены на фонд в целом, как биржевого актива, что значительно увеличивает ликвидность.

Биржевой инвестиционный фонд ETF, как торговый инструмент на бирже, доступен для торговли в режиме 24/7, что делает его более ликвидным. Цена на акции ETF меняется в течении дня на бирже, в отличии от ПИФов, где стоимость пая рассчитывается по результатам дня, на основании оценки стоимости чистых активов.

Также, важным отличием акций ETF является возможность использования маржинальной торговли. Торговля акциями ETF позволяет совершать сделки «на понижение цены», а также, используя кредитное плечо. Кредитное плечо для торговли ETF позволяет совершать сделки на рынке бОльшим объемом, используя небольшое количество средств, что позволяет получать выше прибыль, но при этом увеличивает риски получения убытков.

Как правило, паи ПИФа имеют оборот в стране, в которой он учрежден. Акциями ETF можно торговать и заниматься инвестированием с любого уголка мира.

Кроме всего прочего, при операциях с акциями ETF не взимаются какие-либо надбавки/скидки, как это происходит при операциях с паями ПИФов.

Как мы видим, между ETF и ПИФ существуют существенные различия.

Давайте детальнее разберем как и по каким критериям формируется ETF, и какие существуют типы.

Биржевой инвестиционный фонд ETF формируется по следующим этапам:

1. Определяется биржевой индекс, структуру корзины которого будет повторять ETF;
2. Выбирается биржевая площадка, на которой будут котироваться акции ETF;
3. Выбирается провайдер, несущий ответственность за работу ETF;
4. Находится специалист, обеспечивающий ликвидность фонда ETF;
5. Создается группа участников, отвечающих за эмиссию и погашение акций.

Критериями формирования ETF являются следующие:

• Класс актива: фонд может формироваться из облигаций, либо акций.
• Формирование стиля портфеля: формирование портфеля ценными бумагами растущих/ недооцененных, либо растущих и недооцененных компаний одновременно.
• Учет рыночной капитализации компаний: ценные бумаги компаний с малой/средней/высокой рыночной капитализацией, либо их смесь.
• География: учет ценных бумаг компаний конкретной страны/региона.
• Секторы экономики: учет целых отраслей экономики страны/региона (например: машиностроение, металлургия и так далее)

ETF может разделяться по следующим типам:

• Индексный ETF повторяет структуру корзины определенного базового биржевого индекса (которые в свою очередь могут состоять из акций, товаров, облигации или валюты).
• Облигационный ETF.
• Товарный ETF.
• Валютный ETF.
• Маржинальный ETF, который может включать в себя любые вышеописанные типы ETF.

Особенность структуры ETF

Рынок ETF разделяется на первичный и вторичный рынок.

Первичный рынок ETF предполагает допуск только уполномоченных фондом лиц (как правило, крупные хедж-фонды, инвестиционные компании и так далее), которые имеют право инициировать эмиссию акций ETF, иными словами совершить обмен крупного портфеля ценных бумаг, который соответствует структуре базового индекса, либо определенную сумму денег на ценные бумаги (акции) ETF. Кроме того, участники первичного рынка уполномочены гасить акции, иными словами обратно обменять ценные бумаги ETF на обычные акции либо деньги.

На вторичный рынок ETF имеют доступ абсолютно любые лица (как физические, так и юридические). На данном рынке не проводятся операции по эмиссии либо погашению акций, а лишь торговля ценными бумагами, как и любыми другими биржевыми инструментами.

Участники первичного рынка иногда могут обменивать часть своего портфеля акций ETF, выступая, таким образом, в роли маркет-мейкера, создают большую ликвидность на вторичном рынке.

Если сравнивать торговлю акциями обычной компании и акциями ETF, то торговля ETF может быть более гибкой и удобной.

В постсоветских странах популярность ETF только набирает обороты, так как они позволяют торговать на зарубежных рынках, не выходя из дома. Кроме того популярными становятся биржевые ПИФы, которые являются аналогами ETF на российских биржах.

Итак, подведем итоги.

Биржевой инвестиционный фонд ETF является отличным инструментом для инвестирования и торговли на рынке. Благодаря прозрачной системе ценообразования и высокой ликвидности, акции ETF могут составлять достойную конкуренцию для традиционных активов на биржах, являя собой новый вид торгового инструмента. Благодаря несомненным плюсам как для инвесторов, так и для трейдеров, фонды ETF имеют широкие перспективы дальнейшего развития и завоевания популярности. Найти надежную компанию, предоставляющую доступк к торговле биржевыми инвестиционными фондами, вы сможете в рейтинге ETF-брокеров.